En los días que usaba el cabello largo o mejor dicho tenía cabello, asistía a los conciertos cuando podía. Uno de mis grupos favoritos era un trío conocido como, Crosby, Stills, & Nash. La primera vez que los vi juntos fue después de Woodstock y probablemente los he visto una docena de veces desde ese entonces. A inicios de los años setenta, acostumbraban a finalizar su presentación con una canción titulada “Find the Cost of Freedom” (Encuentra el costo a la Libertad). Por falta de hallar una mejor palabra, la canción era un canto fúnebre y estaba dirigido a la guerra en Vietnam. Esta y otras canciones crearon conciencia entre los jóvenes estadounidenses y ayudaron a unirse en contra de lo que ellos percibían como una guerra injusta. La música era sólo una de las herramientas que utilizaron para poner fin a la guerra1. Los jóvenes se organizaron, movilizaron y tomaron las calles. Normalmente las protestas eran pacíficas, pero algunas veces no lo eran. De en vez en cuando algo iba terriblemente mal y gente moría. Una imagen de los soldados de la Guardia Nacional del estado de Ohio en una colina disparando contra adolescentes sin armas viene a mi mente. En ese caso en particular el costo de la guerra fue cuatro muertos y catorce heridos que comparado a los cincuenta cinco mil jóvenes norteamericanos que murieron en Vietnam, probablemente parecería un precio bajo por pagar. Después de años de protesta y desmanes públicos, la juventud norteamericana se mantuvo y los Estados Unidos se retiraron del sureste de Asia. El mundo no llegó a su fin, los comunistas no se apoderaron del Asia y los chinos nunca invadieron las costas norteamericanas. Lo único que realmente sucedió fue que los Estados Unidos se desenredaron de una situación sin esperanza. Luego de eso todo volvió a la normalidad.

En la actualidad treinta y cinco años mas tarde y parecería que las lecciones de finales de la década de los 60 e inicios de los 70 no llegaron muy lejos. En su sabiduría, el liderazgo norteamericano, los republicanos y los demócratas, se han involucraron no en una, pero en dos guerras en el Medio Oriente. Para empeorar las cosas, están actualmente contemplando un tercer posible frente. Existen otras consideraciones, la guerra de Vietnam fue una Guerra de ideologías políticas: Capitalismo versus Comunismo. Además en 1964, los Estados Unidos parecía contra con una “conciencia” colectiva a falta de otra palabra. Ha sido sólo luego de veinte años después de la Segunda Guerra Mundial y diez después de Corea WWII, que los padres se han familiarizado con los sacrificios asociados a la guerra y no estaban del todo contentos con exponer a sus hijos a ese estado. Finalmente existió un reclutamiento hasta 1972. Piense en ello como si fuese  una lotería donde usted no desea que el número ganador sea el suyo. Recuerdo muy bien cuando me reclutaron un mes antes que todo el sistema fuese reemplazado por el “ejercito voluntario.” Debo de confesar que no estaba muy contento con el hecho. Actualmente la guerra es totalmente diferente, quiera usted admitirlo o no, es una guerra por la religión; el Coran versus la Biblia.

1 Si desea reírse, escuche la canción rural de Joe Fish  “Hell No, We Won’t Go!”

Tome ese concepto como la conciencia nacional si es que aun existe luego de muchos años de adormecimiento debido a la televisión por cable. Realmente dudo que exista, debido a nosotros los norteamericanos nos hemos alejado de cualquier sufrimiento por tanto tiempo, que pensamos que nunca sucedió. Más aun los políticos son elegidos porque nos dicen que no puede suceder. La Gran Depresión y la Segunda Guerra Mundial solo existen en los libros de historia y son muy pocos los sobrevivientes. Por la década de los 40 y los 50, la gente se enfrentaba con la realidad cara a cara. Hoy en día no es así, ahora la conocemos por medio de la televisión por cable o por el correo electrónico. Todo tiene un “filtro” o esta catalogado en base a  lo que “es necesario que conozca”. Lo que no logro comprender es ¿Qué le dio el derecho a otra persona para decirme lo que yo debo de conocer?

El reclutamiento es un asunto que necesita ser tratado de manera separada y se haya relacionado a un tema de conciencia. Debido a que los únicos sorteando su suerte por los desiertos del Medio Oriente son jóvenes mujeres y hombres que voluntariamente se presentaron al trabajo y no pueden opinar, la mayor parte no esta allí en contra de su voluntad. Desafortunadamente para los puestos militares de reclutamiento esparcidos por los Estados Unidos, la guerra esta siendo exhibida por CNN y se esta haciendo difícil encontrar nueva carne de cañón. El actual presidente desea incrementar la fuerza de las tropas y será una difícil tarea. Lo que la mayoría de norteamericanos no conocen es que existen dos proyectos de leyes ante la Cámara y el senado que piden la restitución del reclutamiento. No se si se aprobará pero si así fuese le garantizo que generará, mas de una pequeña conversación. Me parece que la administración actual ha hecho todo lo posible y que esta a su alcance para mantener la guerra lo más lejano al norteamericano promedio. Se ha ido al extremo de traer a los caídos en acción a los Estados Unidos a altas horas de la noche y evitar que la prensa filme las llegadas. ¡Fuera de la vista, fuera de la mente! Había una vez en que solíamos honran a los soldados caídos. En la actualidad los ocultamos en la oscuridad de la noche.

Debido a la falta de conciencia social, es fácil olvidar que cada conflicto tiene un costo. La edificación de una Nación no es económica. Financieramente los Estados Unidos tienen cerca a quinientos mil de millones de dólares del dinero de otras personas invertidas en lo que claramente es una situación sin salida. Sin final a la vista no hay estrategia de salida, la administración de Bush desea elevar su participación.  El congreso no esta presuroso abordar la carreta común, sin embargo Bush dice que él es quien “decide”. Creo que él se cree Harry Truman, tan solo si tuviese el mismo carácter e integridad. Allí tiene usted, medio millón de millones de dólares en Guerra, edificado sobre mentiras y engaño y sin un final a la vista. En el camino hemos conseguido enajenar a casi todos nuestros amigos así que tendremos que seguir solos. El verdadero problema es que usted no puede abandonar Iraq y retornar a costas amigas. Esta es una guerra por religión y ellos tienden a perseguirlo hasta los confines de la tierra.               

En algún momento, los norteamericanos desarrollaran la concientizacion con respecto al costo, el peligro y falta de esperanza de la situación. Como se decía en los viejos tiempos, cuando salgan ellos del éter, ese será el momento en que las cosas se pongan interesantes. Como mencioné anteriormente, la generación actual de los estadounidenses nunca ha sufrido realmente y ellos no tomarán de buen grado el concepto. Los políticos les prometieron un jardín de rosas, no un pozo de estiércol.

Para concluir, me agradaría discutir sobre el costo humano. Si usted ve CNN, éste se maneja casi como un pie de página. “Hoy, cinco soldados estadounidenses fueron asesinados cuando su escolta fue emboscada. Otras noticias, el Dow registró una nueva máxima hoy.” Eso es todo. No darle al público más de que deberías. Hasta el momento tres mil norteamericanos han muerto. Esas son tres mil vidas sin vivir y tres mil familias que sufren. Si puedo hacer unas cuantas suposiciones irreales en lo que respecta a estos jóvenes quienes sacrificaron su vida, todos ellos eran varones y solteros, por consiguiente habría tres mil jóvenes viudas antes de tiempo pululando por allí. Asumiendo que cada pareja hubiese podido tener dos niños, estamos hablando de seis mil bebes que nunca nacerán. Ahora tiene usted nueve mil individuos que han dejado de existir o nunca han existido y cualquier de ellos hubiese podido hacer una contribución real. El tipo de contribución como “he descubierto la vacuna contra la polio”, pero nunca lo sabremos porque no les fue permitido llegar a ese punto. Estos hombres jóvenes no serán jamás esposos, padres, abuelos, hombres de negocio, profesores o científicos. Lo mejor que pueden esperar es ser una cara sin  rostro en alguna lapida en algún lugar que excepto por un puñado de norteamericanos nunca serán reconocidos. Eso parece ser un precio tremendamente alto para pagar. 

EL ORO/LA PLATA/LAS ACCIONES EN ORO – Desearía iniciar con mi mejor material. El día de ayer hice los siguientes comentarios a mis clientes: “La mayoría de ustedes no tienen ninguna razón contundente para la tenencia de acciones en oro o cualquier otra acción por el momento.” Recibí correos electrónicos desde el mas allá por ese comentario. El nada sutil punto de vista de su mensaje colectivo era, ¿cómo demonios podía ser capaz de decir algo así después que durante tantos años les he dicho de permanecer tranquilos? Un hombre inteligente podría decir que tuvo un momento de senilidad dejarlo pasar, sin embargo nunca he sido uno que ha sabido escoger el camino más fácil para resolver las cosas. Ante todo usted necesita comprender contra que estamos luchando. El Dow esta en o cerca al punto de quiebre y cuando este humeante abundante montón de basura finalmente ser revuelva se apoderará de todo papel incluido. Se incluye acciones en oro, por lo menos durante seis meses o más. Eso es lo que sucedió durante la Gran Depresión  y creo que es lo que esta sucediendo ahora y creo que el Índice de la Vivienda esta ya dando señales de estrés. Observe el gráfico semanal del Índice de la Vivienda (HUI) a continuación:

Debido al comportamiento alcista con respecto al oro físico en el último mes, es difícil de comprender porque las acciones en oro están pasando momentos tan duros. Les he dicho a mis clientes durante semanas que me agradaría ver que pasaría  el día que el oro tenga un fuerte movimiento hacia el alza y el Dow remate. El viernes el mercado nos dio nuestra primera indicación: el Dow disminuyó en 56.80 puntos, el oro remontó  $8.90 y el Índice de la Vivienda (HUI) decreció en .69. No era lo que usted esperaba ¿no?

El gráfico superior no esta completamente a la baja  debido a que la serie de máximas más bajas se complementan con una serie de mínimas más elevadas. En el mercado alcista, normalmente las probabilidades favorecen hacia una explosión hacia el alza, si embargo tengo mis dudas. Un barco a punto de hundirse arrastra con todo y las acciones del oro podrían huir de la corriente pero a un costo. Ese costo podría ser de una disminución de 25% a 50% del valor en un periodo de tres a nueve meses. Eso fue lo que sucedió durante la Gran Depresión y creo que tenemos un mejor que mediana oportunidad de ver que suceda. Este el momento en que mis clientes se confunden: tomen aliento les digo, permanezcan sentados con calma mientras sucede y en la siguiente toma de aire les diré que la mayoría de ellos no tienen motivo alguno para contra con una tenencia en acciones en oro. Mirándolo de afuera, parecería que estoy un poco fuera de lugar. Veamos si puedo brindarles un mejor entendimiento de la situación. Tome en cuenta lo siguiente:

• Mantengo todas mis acciones en los mercados canadienses o peruanos y en moneda canadiense o peruana,
• No mantengo nada en los Estados Unidos,
• He permanecido tranquilo durante cada una de las correcciones excepto una desde Marzo 20012 y
• Creo tener una buena capacidad de entendimiento sobre la naturaleza humana.

2 Salí de mis acciones en oro en Mayo del 2004 y las recompré en Setiembre del 2004. Utilice la venta para salir de accione subordinadas y cambiar a acciones de primera línea. La pregunta del momento preciso es mayormente suerte y no lo volveré hacer.

Si el Mercado estadounidense colapsara mañana y junto con el dólar, no me sentiría como el norteamericano promedio. Además se, en lo que uno puede conocer de algo, que mi cartera crecerá un +/- 1000% para finales del 2010 de tal manera que puedo manejar la disminución mentalmente. ¡ Es disciplina! La mayoría de inversionistas se hacen el hábito de comprar cuando el precio es elevado y vender cuando el precio es bajo. La mayoría se rinde ante la presión y vende precisamente cuando yo estaría incrementando. Yo prefiero evitar la irritación al inversionista promedio y que se dirija a cobrar en efectivo y algunas monedas en oro y a tomar asiento como espectador. No hay porque avergonzarse de eso. Ante un colapso, el que pierde menos es quien normalmente gana. Percátese que le he dicho que debería mantener monedas en oro. ¿Acaso no quedará el oro atrapado en la misma corriente hacia la baja? Dejeme responderle con un enfatico ¡NO! El oro es la real y verdadera reserva de riqueza y cuando las cosas ardan la gente se aglomerará. Observe el gráfico semanal del oro:

Es una fotografía mas sana cuando se le compara al Índice de la Vivienda (HUI). Recientemente el oro rebasó las máximas de Noviembre del 2006 y cerró por encima de ambos niveles de resistencia en 644.70 y 664.203. Y ahora se convierte en el soporte. Una mayor resistencia se hallará en 686.20 y luego en 728.60 siendo el último número el que detuvo la ultima reanimación significativa el 11 de Mayo del 2006. Estoy convencido que habrá otra en un mínimo de 775.00 y aun podríamos experimentar la máxima record de 887.50. Trate de no perder de vista el hecho que experimentaremos una corrección en 7% una vez más en el camino. ¿Cuando y a que precio? eso no se sabe. En lo que pueda serle útil, sospecho que 728.60 podría dar pie a tal corrección. ¿Qué haría yo? Tomar asiento y esperar con calma. Como usted puede observar el oro esta muy lejos de estar sobre comprado. ¿Qué le sucedería al oro si el mercado de valores se dirigiera a la baja en venganza? Seguiría su trayectoria con movimiento hacia el alza con poca o ninguna interrupción. El oro es para ser acumulado tanto camino al alza así  como al fondo de significativas correcciones. El oro no es para ser vendido o negociado, a no ser que usted forme parte del puñado de gente en el mundo quienes realmente saben lo que están haciendo, el oro no es par ser negociado.  ¿Qué le sucede a la plata? ¿Como es que la prima pobre del oro entra en esta ecuación? Me agrada la plata cada vez mas con cada mes, sin embargo no me entusiasmaré hasta que vea la “transición”. ¿Recuerda cuando le dije que el oro dejó de ser un producto primario y se convirtió en dinero? Bueno, la plata tiene que hacer lo mismo. La plata ha tenido como mayor impedimento, pues se inició en el mercado alcista  como un metal industrial. Una vez que cerró por encima de 9.16 se transformó en un metal precioso.

3 Todos los números en negrita son los números mágicos que he mencionado en mis dos últimos artículos sobre el oro. Una vez que cerramos por encima de uno de ellos, añado a mi posición en oro.

Veamos ahora su conversión en dinero.  Para que eso suceda deseo ver un cierre por encima de 20.73 y ese es justo mi objetivo en la parte superior de esta etapa al alza en este Mercado alcista. Observe el gráfico “Point & Figure” sobre la plata:

Como usted puede apreciar, no soy el único que tiene grandes esperanzas para la plata. Existe un precio objetivo de comportamiento alcista de 21.50. Me gusta este gráfico porque trata estrictamente con el precio y elimina todo el ruido del Mercado. Antes de concluir, me gustaría darle los números mágicos para la plata:

Estos son todos los números que usted realmente necesita conocer. Todo lo demás no es más que una conversación amena en un cocktail. En la actualidad y durante los próximos tres meses mantengo un pensamiento alcista con respecto al oro y la plata.

LOS CEREALES– Además del oro, los cereales son mi tema favorito. Me tomó nueve meses y tres intentos antes que pudiera entender el movimiento de los cereales. Actualmente sólo mantengo una posición inicial sin embargo la he incrementado y permaneceré sentado mientras suceda cualquier reacción. El trigo, el maíz  y la soya están por el momento en su etapa hacia el alza dentro de un Mercado alcista significativo, conducido por una oferta históricamente mínima y una demanda en incremento de manera  particular para Asia; los cereales continuaran su marcha hacia precios mas elevados. El viernes el trigo, el maíz y la soya cerraron en 460.2, 406.2 y 749.2 respectivamente. El cierre en la soya fue una nueva máxima en esta etapa hacia el alza. Empecemos dándole un vistazo al gráfico semanal del Índice de los Cereales en el Dow Jones:

Observe que el viernes pasado el cierre en 170.06 fue la nueva máxima para todo el movimiento hacia el alza. Usted debería percibir que la amplia brecha creada en Octubre del 2006 nunca se llenó y eso es realmente un movimiento muy alcista. Obviamente los cereales están por lo que se indica sobre comprados, pero han estado sobre comprados por un buen tiempo y son capaces de permanecer así por bastante tiempo.

De los tres, el trigo ha sido el mas débil y los fréjoles los mas fuertes. De hecho, los fréjoles han podido consolidar sus ganancias en máximas recientes y se desplazaron para registrar máximas más altas. El maíz ha mostrado un comportamiento alcista similar, mientras que el trigo se ha conducido mas abajo. Observemos los niveles del soporte individual (S) y la resistencia (R):

Con respecto al trigo, existe un nivel de soporte decente en 455.2 y nosotros hemos visto algo de consolidación y lo que parece ser una acumulación en esa área durante mes. Creo que el trigo tiene la llave para la reanimación del maíz. Muchos esperaban que el trigo experimentara un buen soporte en 438.5 y eso aun no ha sucedido. Si eso no sucede y el trigo puede reanimarse y cerrar por encima de 485.3, ese dinero se verá forzado a ingresar y propulsar el precio hacia arriba hasta 537.7. Eso a su vez, debería ser suficiente para conducir al maíz a un nivel de resistencia de 428.7. Finalmente, con respecto a la soya, la clave es de tener dos cierres consecutivos sobre el nivel de 779.5. Esto representa recorrer nuevamente en un 50% hacia la máxima de 10.63 registrada en el verano del 2004. Mi manera de pensar con respecto a los cereales es hacia el alza. Para aquellos de ustedes que huyen de los mercados a futuro, les recomiendo dos acciones: CRESY y SWP.TO. Si le es posible adquiéralas en sus mercados locales y en su respectiva moneda.

EL PETROLEO – ¿Es que acaso todos se han amotinado en la carreta de “odio el petróleo” o que esta sucediendo? ¿Qué es lo que hace el petróleo? Pues cambia de dirección, asciende a $11.00 y ocasiona que los operadores vayan y vengan. Las preguntas reales son: ¿hemos tocado fondo? y si así fuese de aquí en adelante ¿A dónde nos dirigimos? Cuando usted realmente busca respuestas, normalmente ayuda observar un gráfico histórico y observarlo bien:

Como usted puede apreciar, el actual Mercado alcista para el petróleo se inició en 1999 (igual que el oro) con una mínima en $10.80. Luego tomó verdaderamente marcha después de una corrección a inicios del 2003 y se condujo para lograr una máxima record en $79.50 registrada el 14 de Julio del 2006. (Eso sucedió justo dos meses después que el oro registró una máxima en el Mercado alcista de $731.20.) Si mis matemáticas no me fallan, eso es un camino hacia el alza de $68.70 para el petróleo. Actualmente nos enfrentamos a una reacción inevitable hacia la baja y los inversionistas se enfrentan ante la terrible idea que el petróleo podría realmente disminuir, entraron en pánico y se movieron hacia el otro extremo del barco. ¡Todos! En simples términos o huyeron o vendieron a corto el petróleo. ¡Hasta el último de ellos! A mediados de Enero de este año usted no encontraba un movimiento hacia el alza para que uno pudiese salvar su vida.

El petróleo ahora ha establecido de alguna forma un fondo en $51.03 y  se reanimó hacia una máxima el jueves pasado de $60.80. ¿Es este un fondo para concluir de manera eficiente una tendencia opuesta de seis meses o aun necesita recorrer mas camino? Yo salí algunos meses atrás  mis posiciones a largo a $63.00. Recientemente compré petróleo a $51.75 y aun aumenté mi posición en $54.70 así que obviamente hay esperanza para el futuro. ¿Comparto la misma convicción en el petróleo como con el oro? Aun no. ¿Por que? El petróleo es una pelota de fútbol política, aun más de lo que representa el oro en el Medio Oriente. Los partidos pueden y se jugaran. ¿Pueden estos partidos cambiar el mercado alcista primario a un mercado a la baja? No, en absoluto, sin embargo ellos pueden alterar las reacciones secundarias. ¿Que hace usted? Yo puse he fijado un precio limite en $53.32 y dejaré que el Mercado haga lo que desee hacer. Arriesgaré mis ganancias por realizar pero no mi capital.

Estoy contemplando que exista una cierta clase de reacción que durará de tres a cuatro días. Algo que podría conducirnos hacia un nivel de soporte menor en $56.01 o aun lo que debería ser un soporte significativo en $53.32, pero nada mas. Sospecho que el petróleo ha tocado fondo, sin embargo no descartaría una nueva experimentación del fondo.  Si el petróleo no ha tocado fondo entonces espero ver una corrida hacia la baja a un nivel de soporte de $45.15 y eso debería de mantenerse sea cual sea la circunstancia. Eso representa volver a recorrer nuevamente un 50% de la reanimación del Mercado alcista. Observe a continuación los importantes números para el nivel de soporte y la resistencia para el petróleo:

Si estamos ante una nueva etapa hacia el alza y las probabilidades están a nuestro favor, deberíamos mantenernos en $53.32. Con respecto a la resistencia, un cierre por encima de $66.13 significaría que experimentaríamos la máxima record del año pasado. Estoy absolutamente convencido que el petróleo va ha elevarse mas mucho mas. Mi precio objetivo para el año es de 88.08 y existe la posibilidad que podría ascender hasta  $96.67. El mercado alcista para el petróleo es tan real como usted lo ve, así que no apueste en contra.

LOS BIENES DE CONSUMO NO DURABLES – El Mercado alcista para los productos primarios se esta esparciendo lentamente por todo el universo de los productos. Creo que el próximo grupo que iniciará una etapa hacia el alza serán los “bienes de consumo no durables”, específicamente el algodón, el azúcar y la madera están en el camino del mercado alcista. Como la mayoría de ustedes ya conoce, he realizado mis primeras incursiones tanto en el algodón como en la madera. La primera fue finalmente exitosa luego de tres intentos mientras que aun continúo como espectador en cuanto a la madera. Apenas la semana pasada, tomé mi primera posición en el azúcar a 10.00 y a pesar de mostrar una pequeña ganancia, es demasiado pronto para hacer conclusiones. Observemos el grafico diario del algodón en lo que respecta a los contratos a futuro de marzo:

Cuando el algodón tocó fondo en Noviembre en 50.81. Yo tome una posición inicial y luego añadí en 54.67 camino hacia el alza. Me detuve fuera de todo ante el mismo número durante una reciente reacción logrando ganancias, pero las ganancias a corto plazo nunca han sido mi objetivo principal. Quiero construir una posición que pueda sostenerse por meses, no un año o dos. Aun me falta lograr lo mismo con el algodón.

El viernes el contrato a futuro de Marzo 07 para el algodón cerró en 52.76 y eso esta por debajo de lo que debería ser un buen soporte en 53.19. El promedio diario mínimo de 52.00 es el mas bajo de toda esta reacción hacia la baja y aun falta por verse si el algodón pueda lograr una mínima mas elevada, es decir, mantenerse sobre la mínima de 50.81 del 20 de Noviembre. Se que las hilanderías en el Perú están trabajando horas extras y no pueden seguir así. Eso ha sucedido después de la ruptura hace ocho meses donde parecía que las naciones Asiáticas decidieron hacer uso de su propio stock en lugar de comprarlo en los mercados internacionales. Actualmente parece que ellos han vuelto al mercado y son fuertes compradores. Si ese fuese el caso, deberíamos mantenernos sobre la mínima de Noviembre e iniciar otra etapa hacia el alza. Creo que eso sucederá y es el porque tomé una posición inicial el jueves en 52.10 con una orden limitada en 51.10 en base al cierre. Veremos que sucederá. Con respecto a la madera, parece que también tocamos un posible fondo en 251.70 para el contrato de la madera en Marzo. El jueves, tomé una posición inicial en 262.50 y ahora permaneceré tranquilamente sentado hasta que vea un cierre sobre 276.00. Tengo una orden limitada en 259.50 en base al cierre.

LOS BONOS – Muy posiblemente el Mercado mas importante a este punto. A continuación he colocado el gráfico diario para los Bonos- T4 y es realmente una coyuntura interesante:

4 Este grafico ha sido elaborado por Robert McLaren  www.mclarenreport.com.au  y le recomiendo fuertemente visitar su sitio Web.

Como les mencioné en mi anterior informe mensual, yo creo que los bonos han llegado hasta su máxima luego de veinticinco años de Mercado alcista. Eso no ha sido fuera de lo común en lo que respecta a los bonos, los mercados alcistas o los mercados a la baja tienden a perdurar una generación y algunas veces más. Si usted mira hacia atrás a principios del 2005, usted apreciará que los bonos iniciaron una serie de mínimas en las máximas, la primera en 120.00, luego en 118.03, después 115.11 y finalmente en 114.29. La última mínima en la máxima sucedió recientemente en el  primero de Diciembre del 2006. Preste atención particularmente a la máxima del primero de Diciembre aparenta ser la cabeza en una formación “head and shoulders”. La línea del cuello esta representada por la más corta de dos líneas resaltadas en azul indicadas por las flechas. La línea del cuello fue vulnerado en cinco ocasiones en consecutiva y luego seguidas por un movimiento (creo yo) de tendencia opuesta el séptimo día. La tendencia opuesta alcanzo el nivel mas alto en 111.09 sin embargo nunca cerró por encima de 111.03 y esto es muy significativo. Tenemos una fuerte resistencia en 111.07a medida que esta representa en  un 38.1% hacia alcanzar la máxima de 260 días.

El bono se halla ante una coyuntura crucial. Hemos tenido una disminución significativa seguida por un aparente débil movimiento de una tendencia opuesta y actualmente pareciera que nosotros nos dirigimos a la baja nuevamente. Observe los niveles de soporte y resistencia en los bonos:

Creo que cualquier cierre por debajo del fuerte soporte Fibonacci de 110.02 nos conducirá a experimentar y a una eventual ruptura de la línea del cuello y esto nos llevará a un movimiento hacia la baja ocasionado por el pánico. En términos muy sencillos, le guste o no al Fed se producirán tasas mas elevadas. No es coincidencia que el presidente del Banco de la Reserva Federal de  Filadelfia, Charles Plosser, el 7 de Febrero dijo que se necesitaban mayores aumentos en las tasas. Al final, el Fed no tiene mayor opción que seguir al mercado. Me he mantenido a corto con los bonos por un buen tiempo y salí de mi posición cuando se rompió la línea del cuello y lo vendí nuevamente en 110.25. Permaneceré a corto mientras que no cerremos por encima de 111.07. Si veo un quiebre por debajo de 110.02, aumentare mi posición. Un quiebre así conduciría a un rápido viaje hacia la baja a 108.29 por lo menos y probablemente mas abajo. Esto tendría un impacto muy negativo para las acciones pero daría algún soporte al enfermo sin cura, el dólar norteamericano.

MERCADO DE MONEDA EXTRANJERA – El dólar estadounidense es una moneda a la cual usted amaría odiar y uno debe cuidar ser cuidadoso para que esas emociones no se inmiscuyan en las decisiones de inversiones prudentes. Con todo esto en mente me agradaría observar un gráfico del dólar:

Aun intentando no puedo encontrar mucho que decir con respecto al dólar norteamericano. Apenas lo único bueno que puedo decir es que…aun no ha caído por el notorio risco. El dólar tocó  a finales del 2004 una marca baja en 80.50 y luego transcurrió un año en un modo de reanimación, escalando las alturas hasta 92.50 doce meses mas tarde. Hemos transcurrido actualmente 14 meses logrando una serie de minimas en las máximas y de mínimas en las mínimas, negociando tan bajo como  81.90 el 11 de  Diciembre del 2006. El viernes el dolar cerró en 84.75.

Le voy a dar cien rezones porque el dólar tiene que caer. Basta decir que hay demasiados dólares en circulación y demasiada deuda en todo nivel en los Estados Unidos para que el dólar sobreviva en su actual estado como una moneda de reserva para el mundo. Todos los principales jugadores están al tanto de la situación y la orden del día es de reorganizar una retirada ordenada infligiendo el menor daño posible a los “inocentes” bancos centrales quienes tienen la mayor tenencia de  todos estos billetes verdes. Con eso en mente, démosle una mirada a los números de soporte y resistencia del  dólar:

Voy a ser rudo, no veo como en esta tierra verde del Señor el dólar puede reanimarse sobre 86.50 y probablemente no experimentara con 85.62 aun cuando todavía queda la oportunidad abierta…leve. De hecho el dólar no podría cerrar sobre 85.08 en la actualidad. Hay muy poco riesgo hacia el alza. En lo que yo puedo apreciar, todo se dirige a la baja de aquí en adelante. La primera resistencia significativa será 83.50, luego 82.01 y finalmente 80.50. Creo que el dólar caerá mas allá de 80.50 este año y no se detendrá hasta por lo menos 75.38.  Una vez que el nivel 80.50  sea infringido nos percataremos quien se quedará con la tenencia del dólar malo, mientras que todo se tornará algo caótico.

Si el dólar va a caerse por debajo del piso, ¿Qué es lo usted podrá en su bolsillo y en su cuanta de ahorros? Bueno, he sido partidario al Franco Suizo por seis años y nada a me ha hecho cambiar. Recientemente adquirí dólares canadienses, dolares neozelandeses y dolares australianos. Todas son economías basadas en los productos primarios y estos últimos regirán el gallinero durante un buen tiempo. De manera particular el dólar australiano, observe:

Durante un año el dólar australiano ha rastreado una serie de mínimas mas altas y altas en las máximas cerrando el viernes en 77.59. El dólar australiano se ha estado consolidado desde  77.00 al área de 79.00 durante trece semanas y sospecho que esto es un preludio a la ruptura sobre 80.00. Para concluir, mi posición es a largo en las cuatro monedas que he mencionado anteriormente y aumentare mi posición en cada una a medida que el dólar norteamericano caiga.

EL DJIA – Las acciones de manera en general son un verdadero misterio. El Dow continua una pizca al alza y fue confirmada finalmente por el Índice del Transporte lo cual me sorprende pero nuevamente “es diferente” esta vez. Observe:

El gráfico semanal del Dow es el libro que deja salir vapor y agotamiento hacia el alza. La semana pasada el Dow registró una nueva máxima dentro del promedio diario en 12,700.28, una máxima que no confirmada por el RSI, el MACD o los histogramas. Existe una resistencia significativa en  12,775 y como he sospechado por algún tiempo que podemos alcanzar una máxima. Existen señales de estrés en todas partes. Empecemos con el hecho que el S & P, así como, el NASDAQ fallaron el confirmar las nuevas máximas en el Dow y el Transporte, tampoco lo hizo el Índice de la Vivienda.

Me agradaría que nos concentremos por un minuto en los dos cilindros que hacen funcionar los motores de las economías, la vivienda y el consumo. Observe el grafico diario del Índice del Consumidor:

Existe una especie de formación siniestra conocida como doble máxima y aunque yo no soy un gran creyente en las máximas dobles, este es un ejemplo de manual. Finalmente, observe el Índice de la Vivienda:

Este es un gráfico semanal y muestra lo que parece ser una máxima mas baja en 257.07. Todo el mundo se ha apresurado a anunciar el final de la caída en el sector de la Vivienda y creo que es prematura en un par de años, pero esa es mi opinión. En ambos casos, el RSI y el MACD no confirmaron sus respectivas máximas. Tengo el presentimiento que los dos índices están por disminuir y sin ellos la economía y el Dow podrán sobrevivir. Aunelo con la posibilidad que el bono se disuelva y el fallecimiento del dólar, y  podrá ver los problemas que afrontará el dólar.

Para finalizar, uno necesita conocer que debe buscar para poder juzgar si se ha logrado una máxima o no. Le voy a dar una pauta sencilla. El S & P ha tenido seis correcciones desde  la mínima de Junio del  2006 en 1216 y ninguna ha excedido 31 puntos. Una corrección del S & P de 31 a 57 puntos seguida por una reanimación hacia una máxima mas baja sería la clave que da libre acceso a las compuertas de exclusa hacia un movimiento mas grande hacia la baja. Este atento y cuando lo vea, usted sabrá como reaccionar.

Para aquellos de ustedes que deseen leerlo, he colocado un artículo por Bill Bonner, reimpreso sin su permiso (pedí permiso pero nunca me respondieron) y lo encuentro muy interesante. Para aquellos de ustedes que deseen leerlo:

The Daily Reckoning PRESENTS: Us here at the Daily Reckoning is not stupid, but we do have an idea of what makes people ignorant to the major problems we face on a daily basis. As Bill Bonner explains, it has nothing to do with brain size, and everything to do with a lack of evolution. Read on...

"Two things are infinite: The universe and human stupidity; and I'm not sure about the universe."
-Albert Einstein

The big news this week... at least before the premature exit of Anna Nicole Smith... was the new U.S. budget proposal. The Bush Administration revealed itself - once again - to be the most spend-thrift regime of all time. No publicly elected government has ever spent so much of its citizens' money, or so much money that its citizens didn't have. Nor did any government ever redistribute so much wealth - from the taxpayers to the defense contractors... from the middle classes to the financial classes... and (most importantly) from future generations to the folks living right here and right now.

The whole spectacle is breathtaking... and like all public spectacles... absurd.

Nearly half a trillion dollars in debt will be added over the next two years, according to the Bush plan. But then, in the year 2012, the feds promised to deliver a modest surplus - of just over $60 billion. Of course, that will only happen if nothing goes wrong in Iraq or Afghanistan (how could it?) and you are willing to employ accountants who are inveterate liars.

Even in the best case, there is no plausible way in which Americans can repay their debts - public or private. The public debt alone equals more than $100,000 for every family of four. The interest would be about $5,000. How many families could add that to their budgets? What sort of a politician would ask them to? Currently, the feds can't even keep up with the interest payments. So, the debt feeds on itself... and the whole shebang just keeps getting bigger and bigger. More money. More credit. More debt.

We thought about it all last night... this time pausing neither for prayer nor alcohol. What we were looking for was an answer to two related questions: How big can this credit bubble get? And, more profoundly, how stupid can people be? The questions keep coming up, intertwined like a pole dancer and a bare leg - when we watch TV or hear the news, when we listen to financial reports, when we read about the new U.S. budget. The views... the prices... the numbers - they are enough to make an imbecile take to thought... and a sober man to drink.

And yet, the people we meet all seem responsible... even intelligent. They drive cars... they have jobs... they manage their own checkbooks. How is it possible that they can read about the U.S. budget without shock and alarm... hold their life savings in dollar-based assets... or lend more money to the world's biggest debtor for less than 5% yield?

Suddenly this morning, we found an answer... or at least a theory. And what a marvelous theory it is! You, dear reader, are the first to have it.
Every great thinker stands on the shoulders of the giants who have preceded him. We don't claim to stand on Darwin's shoulders, or on Newton's, but at least we think we have stepped on their toes.

Newton's "Inverse Square Law" holds that gravity - and many other things - decreases by the square of the distance from the source. In a flash, we realized that this applied to useful investment intelligence too. The further you get from the facts, the less you know what is really going on.
We described this phenomenon earlier in the week:

If a person issues too many I.O.U.s, lenders catch on quickly and cut him off. When a bank issues too many notes, word gets around. Depositors get jumpy. Then, they take out their money... and the bank fails. This used to happen all the time, before central banks cornered the banking business.

Likewise, when a country spends more than it can afford, people holding the nation's currency begin to have bad nights. Then, they sell the currency for other devices, or for gold. Interest rates rise... the currency falls. Gracefully or calamitously, the problem corrects itself.

But now we live in a world of globalized, faith-based, denatured currencies. The United States emits dollars, which are a form of I.O.U. No one knows exactly what a dollar is worth... but that doesn't stop other central banks from trying to keep up with it. They issue more currency too. And then, the financial whizzes in London and New York issue their own credits - I.O.U.s on the I.O.U.s - which are backed by debt, backed by debt, backed by more debt. And now, the poor investor - professional or amateur - is light-years from the facts; he doesn't know what to make of it. Can the United States go broke, he wonders? If it could, how come it hasn't already? None of us has any idea. We don't know how many dollars walk the earth... when they will depart it... or how much each one should be worth.

Entire fortunes are put at risk. Billion-dollar bets are placed. Trillions of dollars float on a sea of liquidity. And nobody really knows what anything is worth... or when it might stop being worth anything at all.

How could this be?

Here, we turn to Darwin and the dinner table for a lift.

"It just makes sense that some groups of people would be smarter than others," our wife argued. "Different environments challenge people in different ways. Harsh environments may require greater intelligence to survive. Over time, the dumber members of the group are weeded out. The result should be a higher intelligence for the whole group."

We have not noticed that people from places where the climate is especially miserable are especially bright. Neither Eskimos, Indians from Tierra del Fuego, nor Scottish highlanders regularly win chess championships or Nobel prizes. But the idea was intriguing. Greater intelligence would seem to be a benefit. So, you'd think that all animals, everywhere, would have gotten smarter over time. But where is the pig with an I.Q. over 140? Where is the parrot that can decline a Latin verb? Or the whale that can write sonnets?

They don't exist. Perhaps they lack the gray matter. But killer whales have brains seven times human size. Sperm whales, though not the largest animals, have the world's largest brains. Obviously, we have to conclude that bigger brains alone do not account for higher intelligence. They have the intelligence they need for the circumstances in which they evolved... any more would be not only wasted, it would be counter-productive, leading the poor pig to wallow in existential angst when he should be enjoying the mud.

Likewise, we can guess that human intelligence, too, is well sized for the life humans lived when mankind did most of its evolving - that is, hundreds of thousands of years ago. Then, people lived in small groups in the forest, scratching larvae out of dead tree trunks, rather than living in air-conditioned buildings in Manhattan and earning a living by selling swaps to hedge funds. That is, we are perfectly evolved for a different style of life... before the invention of celebrity TV or central banking.

In those days before time, things made sense in a different way. A man could see his enemies, and he knew what would happen if he didn't fight them. He would stand with his comrades... and fight to the death if necessary... to defend his tribe, his family, and his little clan. Now, when he is sent to bring democracy to the heathen, he takes up the challenge with hardly a complaint. But he still fights as if his little band were under attack from wolves or sub-humans. He fights to protect his comrades... and his buddies... not 'democracy' or the 'divine right of kings.' Every study of soldiers tells us so, and he still comes home a hero, even if he had only been keeping the cola machines full at the base camp or dropping bombs on people with no anti-air defenses.

Humans evolved in small groups, where they could know the particulars of things. They understood the threats they faced... and knew what was valuable. But when the scale and sophistication of human civilization increased, man found himself in a situation for which his brain was not prepared. He no longer had the precise, specific, direct information he needed. Instead, he needed to rely on a new kind of knowledge made up of abstractions, generalities and slogans. This new knowledge, which Nietzsche called "wissen" to distinguish it from the more ancient form of experience-based knowledge called "erfahrung," trips him up, because it is too far removed from the facts. The Inverse Square Law and Darwin's law both work against him.

Our hairy ancestors didn't have to figure out the questions that bedevil us now: How much is a dollar worth? Or how much credit can the world stomach before it gets sick? Or will a troop 'surge' in on the other side of the globe do any good? So, even today, our brains are just not suited to it. They're not big enough.

Today, the average man can barely tell the difference between a fact and a campaign slogan. And so the new ersatz knowledge leads him into error. Modern politics turns the voter into an enabling dupe... makes the amateur investor a chump for Wall Street... and sends the poor, hapless foot-soldier off on a fool's errand where he can only get himself killed.

Civilization, central banking and politics make monkeys of us all; we're not equipped to deal with them. Like a hairdresser who shows up to work with a wrench in his hand and liquor on his breath, we are bound to make a mess of things.


Regards,
Bill Bonner
The Daily Reckoning

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